美國地區，根據美國能源信息署（EIA）預測，美國天然氣產量將增至紀錄高位，但需求有所下降，但加拿大地區野火肆虐，加拿大進口美國天然氣有所縮量，美國NG期貨價格下降后有所反彈，至2.3美元/百萬英熱
歐洲地區，挪威哈默菲斯特液化天然氣工廠供應突然中斷，內帶動歐洲天然氣價格上行，但由于歐洲市場需求疲軟，德國3座浮式接收站輸出量不斷增加，促進歐洲天然氣供應結構轉型，帶動TTF價格回落。
1.國際天然氣市場度綜述
a) 市場概況
截至5月10日，美國亨利港天然氣（NG）期貨價格為2.373美元/百萬英熱，環比上期（05.03）上漲0.159美元/百萬英熱，漲幅為7.18%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為11.589美元/百萬英熱，環比上期（05.03）下降0.619美元/百萬英熱，跌幅為5.07%。
美國方面，美國亨利港（NG）期貨價格降后反彈，由于加拿大地區野火肆虐，導致加拿大輸往美國地區天然氣量有所下降，美國一（5月8日）的加拿大天然氣進口量較上四低了18%，美國地區供應有所下降，但由于美國國內需求維持穩定，且根據美國氣象局顯示，目前美國國內氣溫仍舊適宜，國內天然氣需求無明顯增加，使得美國亨利港天然氣（NG）期貨價格反彈后仍維持低位運行。
出口方面，美國市場LNG出口供應持續下滑，歐亞地區需求保持疲軟，東北亞地區現貨價格跌破10美元大關，低價資源流入有所增加，但對美國整體出口LNG影響較小。
技術面來看，美國亨利港期貨（NG）此輪反彈力量仍舊存在，美國亨利港期貨（NG）價格反彈至2.3美元/百萬英熱附近，日內金叉已經形成，存在持續上行可能，MACD顯示目前多頭力量占優，上漲幾率較大，美國亨利港期貨（NG）價格有所上行。
歐洲方面，歐洲市場庫存持續增加，根據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，截至5月8日，歐洲整體庫存為700Twh，庫容占有率62.04%，環比上日上漲0.28%；市場庫存增速小幅增加。
德國三座浮式接收站投產后帶動歐洲天然氣供應結構轉型，LNG進口不斷增加，且由于歐洲市場整體保持疲軟，雖挪威哈默菲斯特液化天然氣工廠由于熱交換器技術問題突然停止供應，但對于市場影響較小，TTF價格有所下降。
截至5月10日，美國亨利港天然氣（HH）預計現貨價格為2.06美元/百萬英熱，環比（05.03）下降0.06美元/百萬英熱，跌幅為2.83%。加拿大天然氣（AECO）現貨價格為2.05美元/百萬英熱，環比（05.03）上漲0.371美元/百萬英熱，漲幅為22.06%。
美國亨利港天然氣（HH）預計現貨價格維穩，目前美國LNG出口量有所下降，部分出口轉內需以補充加拿大供應缺口，市場整體保持供大于求，美國亨利港天然氣（HH）預計現貨價格維穩。
截至5月10日，東北亞現貨到港國內（DES）價格為9.907美元/百萬英熱，環比（05.03）下降0.876美元/百萬英熱，跌幅為8.12%；TTF現貨價格為11.563美元/百萬英熱，環比（05.03）下跌0.799美元/百萬英熱，跌幅為6.46%。
主流消費地現貨價格持續下降，東北亞地區現貨資源經濟性優勢大于長協資源，LNG進口意向有所增加，帶動貿易流動性增加，低價虹吸效應使得國際價格降后有所上行，但整體維持下降趨勢。
圖表 1國際天然氣市場價格
單位美元/百萬英熱
b) 庫存
截至04月28日當，根據美國能源署報告顯示，美國 天然氣庫存量為20,630億立方英尺，環比減少540億立方英尺，漲幅2.62%；庫存量比去年同期高5,070立方英尺，漲幅32.6%；比五年均值高3,410億立方英尺，漲幅19.8%。
截至04月28日當，根據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，歐洲天然氣庫存量為23,501.46億立方英尺，環比增加662.48億立方英尺，漲幅2.90%；庫存量比去年同期高10,717.61億立方英尺，漲幅83.84%。
本，美國氣溫適宜，下游需求保持穩定，出口量有所下降，國內庫存升高。歐洲地區由于供應保持充足，現貨價格較高，大西洋采購積極性不佳，庫存量保持穩速上漲。
圖表2國際天然氣庫存趨勢
c) 液態進出口
本期（05.08-05.14）美國預計進口量為0m3；美國預計出口量為3200000m3，環比上期實際出口量3800000m3下降15.79%。
目的地市場需求疲軟，國內現貨資源經濟性增加，但對美國LNG出口來說影響較??；歐洲地區市場需求穩定，美國LNG出口有所下降。
圖表3主要消費地液態進出口情況
2. 國內LNG市場度綜述
a） 市場概況
截至5月10日，LNG接收站價格報4537元/噸，較上下降5.44%，同比下降43.46%；主產地價格報3959元/噸，較上下降8.5%，同比下降43.35%。
主產地與接收站價格下降，勞動節假期過后，市場貿易流動性增加，接收站大幅降價出貨，帶動市場價格下降。
截至5月10日，LNG全國接貨平均價格報4375元/噸，較上下降7%，同比下降42.99%。消費地價格下降，主要是由于接收站大幅降價銷貨，帶動市場接貨價格下降。
截至5月9日，當日國內LNG工廠總庫存量31.62萬噸，環比上期上漲4.74%。勞動節假期過后，海液大幅降價以刺激出貨，出貨重心向海液傾斜，國產液跟跌，國產工廠庫存小幅增加。
圖表4國內LNG價格走勢圖
b） 供給
本（05.04-05.10）國內228家LNG工廠開工率調研數據顯示，實際產量61768萬方，本三開工率55.2%，環比上增加0.2個百分點。本三有效產能開工率58.44%，環比上增加0.25個百分點。新增停機檢修工廠數量為6，產能共計415萬方/日;新增復產工廠數量為5，產能共計358萬方/日。（備注停產2年以上定義為閑置產能；有效產能是指剔除閑置產能之后的LNG產能。國內LNG總產能15535萬方/日，長期停產28家，閑置產能729萬方/日，有效產能14806萬方/日。）
海液方面，本期國內15座接收站共接收LNG運輸船26艘，接船數量較上增加9艘，到港量172.05萬噸，環比上106.4萬噸增加61.7%。本期主要進口來源國為澳大利亞、卡塔爾、來西亞，到港量分別為88.2萬噸、24.49萬噸、21.08萬噸。分接收站來看，中海油北侖、中石化董家口各接船3艘，杭嘉鑫嘉興、中海油大鵬、國網天津、國網粵東、中石化天津各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本（05.04-05.10）國內LNG總需求為62.05萬噸，較上（04.26-05.03）增加2.54萬噸，漲幅為4.27%。國內工廠出貨總量為39.02萬噸，較上（04.26-05.03）增加3.92萬噸，漲幅為11.17%。市場需求受五一勞動節假期影響，遠距離出貨受阻，出貨有所減少。
海液方面，國內接收站槽批出貨總量為10967車,較上（04.26-05.03）11624車下降5.65%，由于部分接收站船期安排問題，部分接收站出貨減少，帶動槽批量出貨下降。
3. 國內LNG市場分行業概況
a) 工廠加工利潤
5月上旬（5月1日-10日）中石油西部公司直供工廠氣源成交2.4-2.54元/方，折合成本4275-4485元/噸。工廠成本穩定，但受出貨價格下降影響，工廠利潤減少。
圖表 5西北工廠理論生產利潤走勢（以內蒙為例）
b) 加氣站零售利潤
截至5月10日，國內LNG氣站平均利潤為0.513元/公斤，較上上調0.025元/公斤。
圖表6 國內采樣LNG加氣站零售利潤統計
4. 市場心態調研
國內主流觀點1西北地區短期供應減少，帶動陜蒙地區提貨計劃增多，液廠液位下降明顯，后市價格或將上漲。
國內主流觀點2當前市場供大于求，海氣資源豐富，主消費地市場或將穩市為主，觀望外圍情況。
國際主流觀點低價資源吸引東北亞地區買家興趣，部分上游購貨積極性增加，但歐洲地區市場需求仍舊疲軟。
圖表7 LNG行業下心態調研
5. 下價格預測
a) 國內價格預測
國內價格將呈穩定趨勢，由于LNG價格不斷下降，逼近上游資源成本線，上游止跌維穩意向較強，且由于LNG價格經濟性優勢增強，補庫行為增加，預計未來市場價格將保持穩定。
圖表8下國內LNG價格預測
b) 國際價格預測
東北亞地區市場價格將呈上探趨勢，東北亞地區價格跌破10美元大關，市場LNG采購意向增強，部分玩家買入現貨以拉低長協資源成本，預計東北亞現貨價格將呈回彈趨勢。
圖表9下東北亞現貨LNG價格預測
TTF期貨價格將呈下降趨勢。當前歐盟庫存增速穩中有漲，德國浮式接收站運作逐漸成熟，市場LNG供應不斷增加，挪威天然氣管道中斷影響較小，預計TTF期貨價格將持續下降。
美國天然氣期貨價（NG）格將呈下行趨勢，美國LNG出口有所下降，國內需求雖小幅增加，但根據美國氣象局天氣預測未來氣溫仍舊較為適宜，預計未來NG期貨價格將下行。
圖表10下國際期貨LNG價格預測
認識北美天然氣價格基準——亨利港天然氣期貨
為了把控價格波動風險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼NG）是全球領先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強該合約的價格發現功能。了解更多，請訪問芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁，或關注芝商所微信公眾號。更緊貼市場行情，請前往芝商所網站，免費訂閱天然氣市場報，每四準時獲取最新資訊。
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